本校與西南交通大學國際學術交流：~錯誤定價、增資決策與市場時機行為~
2026-01-02 • 輔仁教育
[資管系供稿]2025年12月9日，輔仁大學於羅耀拉大樓 LW210 教室舉辦一場重要的財金學術講座，特邀 西南交通大學經濟管理學院林楚彬教授蒞臨，以「Stock mispricing and SEO decisions: how does the market respond to the timing behavior?」為題，分享其近年研究成果。講座亦安排下午個別討論時段，供研究者與學者進一步交流。
講座題目：錯誤定價、增資決策與市場時機行為
林楚彬教授的研究以 Stambaugh et al.（2015）提出的公司特定錯誤定價指數為基礎，探討企業是否會利用股票被高估時進行增資（Seasoned Equity Offerings, SEO），並檢視市場是否能辨識企業的「市場時機行為」。 研究指出： • 股票高估越明顯，企業越傾向發行 SEO。
• 然而，高估越嚴重，增資宣告後的短期異常報酬越低。
• 在投資人關注度較高的公司，上述負向關係更為強烈，顯示市場監督效果更具敏感度。
• 不論股票原先被高估或低估，增資宣告後錯誤定價程度皆會下降，代表市場能一定程度上修正企業的市場時機行為。
研究結果在不同模型設定、事件窗口與投資人關注度衡量方式下都保持一致，顯示其具高度穩健性。
市場時機理論的實證驗證 林教授強調，結果與 **市場時機理論（market timing theory）**相符： 當股票被高估時，企業有誘因趁勢發行新股；而市場也並非被動接受，而是能夠從增資宣告中解讀出管理者行為並調整股價。本次講座吸引了校內財金領域教師、研究生與業界人士參與，現場討論熱烈。與會者普遍認為該研究有助於理解企業增資策略、投資人行為以及資本市場資訊效率，對財金理論與實務皆具有重要指標意義。
深化財金研究交流，強化跨校合作 輔仁大學長期致力推動財金領域的國際與兩岸學術交流。本次邀請林楚彬教授蒞校，不僅增進師生對資本市場行為的理解，也為未來合作研究奠定基礎。
